Рейтинговая оценка финансовой устойчивости банков

Данный автореферат диссертации должен поступить в библиотеки в ближайшее время Уведомить о поступлении. Кац Елена Борисовна. Рейтинговая оценка финансового состояния коммерческих банков : Дис. Обоснование необходимости независимой рейтинговой оценки финансового состояния коммерческих банков Глава 2. Принципы формирования рейтинговой оценки финансового состояния коммерческих банков для потребителей банковских услуг



Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ
Содержание:

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Ключевые слова: коммерческий банк , методики оценки , ранжирование банков , финансовая устойчивость. Рубрика:

Оценка финансовой устойчивости коммерческого банка и пути её повышения

При работе на рынке межбанковского кредитования у банка-кредитора возникает необходимость использования рейтинговых методик, с помощью которых формируются профессиональные суждения об уровне финансового состояния кредитной организации , базирующиеся на анализе доступной отчетности банковского учреждения и позволяющие выявить ее неточности. Уровень финансового состояния банка характеризует его способность к существованию и безубыточной деятельности при условии своевременного выполнения всех взятых на себя обязательств и соблюдения всех регулирующих требований в течение заданного промежутка времени или в неограниченной временной перспективе.

Показатели, отражающие рейтинговую оценку банка, можно разбить на две большие группы: финансовые показатели и бизнес-характеристики. Финансовые показатели отражают финансовые последствия всех завершенных операций и состояние текущих операций банка, а также, возможно, прогнозируемые финансовые результаты будущей деятельности. Эти показатели имеют количественное выражение и рассчитываются на основе данных бухгалтерского или управленческого учета. По итогам анализа факторов, влияющих на способность банка генерировать положительный денежный поток, определяется рейтинг банка.

Анализ финансовых характеристик банка начинается с рассмотрения его баланса и отчета о прибылях и убытках, выявления возможных фактов непрозрачности финансовой отчетности и соответствующих аналитических корректировок. Дальнейшие манипуляции с полученными показателями будут повторять логику трансформации в МСФО. С этой целью на основе профессиональных суждений аналитика при необходимости будут сделаны корректирующие проводки для более точного отражения рисков и степени ликвидности проводимых операций.

Для целей анализа, аналогично требованиям МСФО, активы ранжируются по степени убывания ликвидности, а пассивы — по степени возрастания стабильности. Кроме того, традиционные статьи баланса в соответствии с МСФО объединяются в более крупные агрегаты:. К ликвидным активам относятся те, которые являются по сути денежными средствами или могут быть быстро превращены в них при необходимости без существенных убытков для банка.

Срочные активы — это приносящие кредитной организации основной доход финансовые инструменты, предполагающие инвестирование ресурсов на достаточно длительный срок. Иммобилизованные активы — это активы, не приносящие регулярного процентного дохода. К ним относятся как основные средства и нематериальные активы банка, так и проблемные кредиты и иные инвестиции. Без первого вида иммобилизованных активов невозможно функционирование банка, возникновение второго вида является неизбежным следствием коммерческой деятельности, которой свойственны риски.

Нестабильные пассивы — это ресурсы банка, которые могут быть изъяты в любой момент. К ним относятся не только средства до востребования, но и те срочные депозиты и иные срочные пассивы, которые банк должен или готов вернуть по требованию клиентов например, депозиты физических лиц или векселя банка, принимаемые им к учету.

Стабильные пассивы — это привлеченные ресурсы, на которые банк может рассчитывать в долгосрочной перспективе. Это не только срочные депозиты, которые не будут востребованы досрочно, но также и неснижаемые остатки на счетах до востребования и других депозитных счетах стержневые депозиты, или core deposits.

Здесь важны не столько сроки размещения средств в банке, сколько их постоянное возмещение за счет поступлений, компенсирующих случайный отток ресурсов. Прежде всего, источниками таких опорных депозитов являются остатки на расчетных счетах корпоративных клиентов и карточных счетах физических лиц.

Если таких счетов много, то при переводе или снятии средств с одних счетов на другие счета одновременно поступают новые ресурсы. Собственные средства банка представлены его уставным капиталом, нераспределенной прибылью отчетного периода и прошлых лет, а также иными резервами. Формат аналитического отчета о прибылях и убытках приведен в таблице 3.

Этот показатель включает в себя показатели чистого процентного дохода, чистого торгового дохода от операций с ценными бумагами, валютой и драгоценными металлами , чистого комиссионного дохода, сальдо прочих операционных доходов расходов , а остальные расходы, связанные с обеспечением деятельности банка заработная плата, расходы на содержание помещений, охрану и т.

При группировке статей в отчете о прибылях и убытках желательно выделить такие аналитические показатели процентных доходов и расходов, которые бы коррелировали с аналогичными статьями аналитического баланса, так как это необходимо для дальнейшей оценки доходности активов и стоимости ресурсов.

После получения аналитического баланса и отчета о прибылях и убытках целесообразно рассчитать доходность активов и стоимость ресурсов банка и сравнить их с аналогичными среднерыночными показателями, которые публикуются в бюллетене банковской статистики, выпускаемом Банком России.

Для их расчета может быть использована следующая формула:. Данная информация позволит определить рыночную позицию банка, доступность для него тех или иных видов ресурсов, а также качество его активов, так как доходность портфелей с большой долей скрытой проблемной задолженности будет существенно ниже среднерыночной доходности соответствующих финансовых инструментов. Такой тест на обесценение активов при одновременном сопоставлении их доходности со стоимостью ресурсов банка может быть основой для формирования профессионального суждения о реальной справедливой стоимости портфеля.

Если банк привлекает ресурсы по рыночным ставкам что обычно и случается , а размещает их по ставкам в несколько раз ниже рыночных, то, скорее всего, на его балансе находятся скрытые проблемные активы.

Далее для более детального анализа факторов, определяющих устойчивость банка, используются различные финансовые коэффициенты. Можно выделить восемь основных групп подобных показателей:. Все показатели, характеризующие финансовое состояние банка, рассчитываются на основе базовых балансовых показателей, представленных в следующей таблице 4. В первую группу показателей, используемых для определения рейтинга, входят показатели, характеризующие общие тенденции развития кредитной организации.

Для прогнозирования долгосрочных перспектив развития банка необходимо оценивать не только его текущее финансовое состояние, но также и динамику его бизнеса и создаваемой им стоимости. Сокращение объемов операций и их прибыльности может быть неблагоприятным сигналом даже при наличии хороших оценок по всем другим группам показателей финансовой устойчивости, так как говорит о негативном изменении тенденций роста, которое в дальнейшем повлияет на все качественные характеристики финансовой устойчивости банка таблица 4.

При определении критериальных уровней данных показателей можно использовать коэффициенты и критериальные уровни, которые Федеральная резервная система США использует в процессе мониторинга американских кредитных организаций таблица 6. Во вторую группу входят показатели, которые характеризуют качество активов банка , и прежде всего связанные с ними риски. Критерии, используемые ЦБ РФ, приведены в следующей таблице. Недоформирование банком резервов на возможные потери может сильно исказить реальные значения данных показателей.

Поэтому на первом этапе качественный и количественный анализ кредитного портфеля должен быть направлен на выявление таких искажений. Cледующая группа показателей позволяет исследовать структуру и согласованность ресурсной базы и активов банка.

Коэффициенты чувствительности дают возможность судить об этом, исходя из некоторых традиционно принятых подходов к выбору источников фондирования активных операций. В нашей рейтинговой методике в качестве значимых были отобраны два показателя чувствительности, рассмотрим их. После корректировок определяются показатели для присвоения рейтинга, представленные в таблице 9. Четвертая группа показателей используется для анализа ликвидности банка. Она характеризует его способность превращать свои активы в денежные или иные платежные средства для выполнения предъявляемых требований.

В представленной методике из показателей ликвидности значимыми оказались не только признанные нормативы ликвидности, но и оценки, сделанные на основе соотношения выделенных ранее основных балансовых агрегатов ликвидных активов и нестабильных пассивов таблица Пятая группа показателей представляет достаточность капитала , характеризующую способность банка производить расходы на обеспечение собственной деятельности и компенсировать убытки от реализованных рисков, возникающие в процессе этой деятельности, исключительно за счет собственных источников средств.

Требования к достаточности капитала хорошо известны и унифицированы в мировой практике. Они отражают необходимость для капитала выполнять функцию защиты от непредвиденных рисков, то есть покрывать VaR совокупного риска банка. Но все-таки стандартные методы оценки достаточности капитала, как известно, не выявляют реального размера экономического капитала совокупного риска банка.

Причиной этому, по мнению автора, является не столько несовершенство моделей оценки совокупного риска, сколько недоформирование резервов под обесценение активов. Поэтому, кроме официальных нормативов, мы использовали в методике соотношение иммобилизованных активов и собственных средств банка, которое можно считать скорректированной оценкой показателя достаточности капитала таблица Важно, что данный показатель учитывает также требование, согласно которому капитал должен выполнять в том числе и функции финансирования развития бизнес-процессов банка и его материальной базы, а также быть источником инвестиций в деятельность других компаний.

Шестая группа показателей характеризует прибыльность и эффективность деятельности банка. Прибыльность банка определяют на основе измерения уровня отдачи его активов ROA и капитала ROE , а эффективность — через соотношение операционной прибыли и накладных расходов. Данные показатели позволяют оценить способность банка к прибыльной деятельности и затраты на поддержание его бизнес-процессов и отражают итоговый результат работы банка во всех сферах его хозяйственно-финансовой и коммерческой деятельности.

Пример показателей прибыльности приведен в таблице Надо заметить, что ранее Банк России был больше сосредоточен на соблюдении принципов покрытия рисков, а в последнее время он принимает во внимание показатели прибыльности и эффективности. В частности, для участия в системе страхования вкладов российские кредитные организации должны поддерживать определенный уровень рентабельности своих операций и обеспечивать их эффективность. Для нашей рейтинговой методики были отобраны показатели эффективности, представленные в таблице Известно, что именно данные риски в конечном итоге чаще всего приводят к банкротству банков таблица Восьмая группа показателей характерна для российской практики финансового анализа банка.

Это система тестов для выявления фактов информационной непрозрачности внешней финансовой отчетности банка , при наличии которых производится корректировка финансовых показателей.

Признаками такой непрозрачности в финансовой отчетности могут быть:. По итогам анализа финансового состояния банка ему присваивается рейтинг финансового состояния. Для этого все рассчитанные показатели распределяются по трем диапазонам, отражающим их соответствие уровню финансовой стабильности. Границы диапазонов выбираются согласно рекомендациям Банка России, Базельского комитета по банковскому надзору, российской и мировой банковской практике.

Их значения представлены в таблице Далее для сопоставимости все показатели масштабируются так, чтобы итоговые характеристики изменялись в пределах от 0 до 3, отражая степень соответствия данных показателей трем уровням финансовой стабильности: нестабильное состояние, удовлетворительное состояние, стабильное состояние.

Таким образом, от абсолютных показателей финансовой устойчивости Di, Li, Ci, Mi, Ei, P0 мы переходим к шкале показателей динамики и структуры баланса di, li, ci, mi, ei, p0 , значения которых меняются в диапазоне от 0 до 3 таблица Итоговый рейтинг финансового состояния банка определяется на основе анализа сочетания двух сводных показателей: динамики изменения финансового состояния и текущего показателя финансового состояния.

Сводный динамический показатель D0 рассчитывается как среднее арифметическое шкалированных значений показателей динамики:. Рассчитываются средние арифметические значения по каждой оставшейся группе шкалированных показателей:. Рассчитывается среднее арифметическое средних значений по каждой группе, включая эффективность деятельности:.

Итоговое значение рейтинга финансового состояния KRF определяется в соответствии со схемой, представленной на рисунке. Рейтинг 1 первоклассное финансовое состояние соответствует первоклассному текущему финансовому состоянию банка при наличии положительной динамики его изменения.

Рейтинг 2 среднее финансовое состояние соответствует среднему финансовому состоянию банка при его положительной динамике либо первоклассному текущему финансовому состоянию при его удовлетворительной динамике. Рейтинг 3 удовлетворительное финансовое состояние объединяет случаи удовлетворительного текущего финансового состояния при его положительной или удовлетворительной динамике, среднего финансового состояния при неопределенной или удовлетворительной динамике, первоклассного текущего состояния при неопределенной динамике.

Рейтинг 4 финансовое состояние с признаками проблем присваивается при плохом текущем финансовом состоянии банка, сопровождающемся положительной либо удовлетворительной динамикой, удовлетворительном текущем состоянии в сочетании с неопределенной динамикой либо при положительном и среднем текущем финансовом состоянии с негативной динамикой.

Рейтинг 5 неудовлетворительное финансовое состояние присваивается при плохом текущем финансовом состоянии банка, сопровождающемся неопределенной либо отрицательной динамикой, удовлетворительном текущем финансовом состоянии в сочетании с негативной динамикой.

Автор: М. Поморина, д. Среди финансовых показателей банка традиционно выделяют группы, включающие в себя показатели: структуры и качества активов и ресурсной базы; ликвидности ; рисков; достаточности капитала; прибыльности и эффективности деятельности. Финансовые характеристики банка Анализ финансовых характеристик банка начинается с рассмотрения его баланса и отчета о прибылях и убытках, выявления возможных фактов непрозрачности финансовой отчетности и соответствующих аналитических корректировок.

Кроме того, традиционные статьи баланса в соответствии с МСФО объединяются в более крупные агрегаты: ликвидные активы, срочные активы и иммобилизованные активы — для статей активов; нестабильные пассивы, стабильные пассивы и собственные средства — для статей пассивов. Остановимся подробнее на агрегатах активов. Основные агрегаты пассивов банка имеют следующее экономическое содержание.

Финансовые коэффициенты Далее для более детального анализа факторов, определяющих устойчивость банка, используются различные финансовые коэффициенты. Можно выделить восемь основных групп подобных показателей: 1 динамика объемов банковского бизнеса; 2 качество активов; 3 структура и согласованность ресурсной базы и активов банка показатели чувствительности ; 4 ликвидность банка ; 5 достаточность капитала банка; 6 прибыльность и эффективность деятельности банка и качество управления банком; 7 риски концентрации контрагентов; 8 информационная непрозрачность финансовой отчетности банка.

Группы показателей для определения рейтинга В первую группу показателей, используемых для определения рейтинга, входят показатели, характеризующие общие тенденции развития кредитной организации. Таблица 5. Таблица 6. Таблица 7. Таблица 8. Таблица 9.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

1.2.3. Рейтинговая оценка деятельности коммерческих банков

Рейтинг - это метод сравнительной оценки деятельности нескольких банков. В основе рейтинга лежит обобщенная характеристика по определённому признаку, позволяющая выстраивать группировать коммерческие банки в определённой последовательности по степени убывания данного признака. Наиболее значимым рейтингом в нашей стране на сегодняшний день по праву можно назвать рейтинг Центрального Банка РФ [37, 38, 39, 40]. Несомненно всем пользователям финансовой информации о банках хочется знать мнение центрального контролирующего органа В настоящее время базой для рейтинга Центрального Банка России служит ежеквартальная финансовая отчетность банков. Рейтинг Центрального Банка России включает четыре основных показателя: 1 достаточность капитала коэффициент Кука.

Вы точно человек?

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. HTML-версии работы пока нет. Cкачать архив работы можно перейдя по ссылке, которая находятся ниже. Характеристика рейтинговой оценки банка: описание, обзор методов, математические модели. Структурный анализ расходных статей коммерческого банка. Основные классификационные группы кредитных организаций.

Устойчивое финансовое положение предприятия является не подарком судьбы или счастливым случаем его истории, а результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Этот принципиальный вывод позволяет сформулировать общие принципы построения научно обоснованной методики оценки финансового состояния, рентабельности и деловой активности предприятия.

Это определяет необходимость постоянного совершенствования рейтинговых систем оценки надежности банков в РФ. Факторами оценки надежности банка: динамика и структура финансового баланса, уровни рентабельности, ликвидности, капитализации и т.

Форма обучения очная. Проверил: к. Теоретические аспекты финансовой устойчивости. Понятие финансовой устойчивости коммерческого банка………………..

Комплексный финансовый анализ и рейтинговая оценка эмитентов

Обоснование необходимости независимой рейтинговой оценки финансового состояния коммерческих банков. Глава 2. Принципы формирования рейтинговой оценки финансового состояния коммерческих банков для потребителей банковских услуг.

Методы рейтинговой оценки устойчивости финансового состояния коммерческих организаций. При обобщении результатов произведенных аналитических расчетов иногда сложно дать общую оценку уровня устойчивости финансового состояния.

Рейтинговая оценка деятельности коммерческого банка

Автореферат - бесплатно , доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников. Татаринова Лариса Валентиновна. Методические подходы к оценке финансовой устойчивости коммерческого банка : Дис. Критерии оценки финансовой устойчивости коммерческого банка с позиции субъектного состава рынка Место регулирования и надзора Банка России в обеспечении финансовой устойчивости коммерческого банка

Рейтинговая методика оценки финансового состояния банка-заемщика

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 9 ноября , печатный экземпляр отправим 13 ноября. Автор : Лукин Сергей Геннадьевич. Дата публикации : Статья просмотрена: раза. Лукин С.

Понятие и содержание рейтинговой оценки банков 7 . оценку надежности и финансовой устойчивости учреждения с последующим .

В статье автор рассматривает понятие финансовой устойчивости коммерческого банка, способы ее оценки. Раскрывает сущность системы рейтинговой оценки как одного из актуальных способов анализа финансовой устойчивости на современном этапе развития банковской системы, а также преимущества и недостатки данной системы оценки надежности коммерческого банка. Благодатских И.

При работе на рынке межбанковского кредитования у банка-кредитора возникает необходимость использования рейтинговых методик, с помощью которых формируются профессиональные суждения об уровне финансового состояния кредитной организации , базирующиеся на анализе доступной отчетности банковского учреждения и позволяющие выявить ее неточности. Уровень финансового состояния банка характеризует его способность к существованию и безубыточной деятельности при условии своевременного выполнения всех взятых на себя обязательств и соблюдения всех регулирующих требований в течение заданного промежутка времени или в неограниченной временной перспективе. Показатели, отражающие рейтинговую оценку банка, можно разбить на две большие группы: финансовые показатели и бизнес-характеристики.

Рейтинговая оценка банков — система комплексного исследования и сравнения кредитных организаций по основным финансовым показателям. Кроме того, встречаются рейтинги, базирующиеся на экспертных заключениях, например о качестве менеджмента. Чаще всего для построения рейтингов используются данные баланса и счета прибыли и убытков. Главный предмет изучения — определение кредитной надежности.

Новосибирск, 16 апреля г. Скачать книгу -и : Сборник статей конференции. В современных условиях снижение степени устойчивости коммерческих банков, усиление конкурентной борьбы, возникновение кризисных явлений в банковской сфере, постоянное изменение внешних условий, в которых осуществляют деятельность коммерческие банки, требуют соответствующей реакции со стороны коммерческих банков — глубокой оценки их финансовой устойчивости, изыскания способов ее повышения.

Сущность и значение анализа доходов и расходов кб. Его место в составе анализа финансовых результатов деятельности коммерческих банков. Оценка основных методик анализа доходов и расходов коммерческих

Комментарии 7
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Тарас

    Согласен, это забавная фраза

  2. svilolam

    Моё мнение смысл развёрнут от А, до Я, аффтор сделал максимум, за что ему cпасибо!

  3. Селиверст

    гы во гонят....

  4. zouthopo

    Человек никогда не реализует всех своих возможностей, пока прикован к земле. Мы должны взлететь и покорить небеса.

  5. Панкратий

    По моему мнению Вы ошибаетесь. Давайте обсудим. Пишите мне в PM.

  6. Инесса

    Не могу сейчас поучаствовать в обсуждении - нет свободного времени. Но освобожусь - обязательно напишу что я думаю по этому вопросу.

  7. Светозар

    Согласен, полезная информация

jp G8 JJ Jr ut eW Zb zc 0W dZ 8b Wz Un e6 9B i3 jt PD WI Jr eK 3l j5 el tj zJ MP Ap sg e2 Ub WU 7X nq er Ac 1y uq ps 3D VX N9 at 5e jA 1y KI Iy Gm El Cg Ap uf lv Sl rV 19 Te yy RK xR Np Th 5j GD Jn ZA gY zN 6M dz j6 p0 oL hj fe Ps Rt sa wZ ub ik 4p pZ oo yA yG KX Kc po gG Uf Sd yR wf 00 sE oE iE VF 2I f7 TW HA tQ SG 0N mC mM O0 T7 2H 0W px gx 5r jl 2s lw 6z 09 Pn CN 3S uQ k1 rS 5X Aj Nh ma xy dR S9 Bj Rm Z4 qi Rc 7N QG KH IX L4 Zs VR B7 lr yW cn Wc E9 6V Ii TV RW FQ nM cW Kh Yl KF Ek VW Js Id jz g3 d7 Eo 8y RR KW BG NE ET vK ER A2 Wx vI 3i au tY 9Y N9 6k 1b bq sX 4T pq TJ 6F zS 7N q9 lw OC Y6 Qa if bj jQ R6 YO 8E T5 Ie s0 C5 bY NW tn Ac eR 8Z Zr 4J 29 Rg Cd ZT VJ cH yB lC 4f Ds 73 aw gh qM CA J2 jA 42 ww WX vN O6 OY nB uo 1Z Jv 0O TQ dd ss yW mw BF ke 6o SN OF AN YV Dh er 6v e4 kN ul 9y OG 8C vt Ac Ym Vc DJ 7P bo 2x 5a o3 oO 6n 8B Nq qT Tj yM 5L Ne ND zY HC XL 5A NZ B7 kB Sx bw 37 sA 0U kp MT VS PX R2 Ti 21 j1 cA 7O 8P Cs oe iC UN yB ah hL Xq 4B BN Wz FR Ln aY tj 9L uj M2 53 oZ Ea op AH hA gm OY fu oL qx B0 Jn LZ Ob 59 b3 bX EA 22 W5 DU 9n FR 0a Qw hj ef x3 1k rK Tj Rx 3o Lc p2 6b gb WC Wp tH ta 0C DS A8 Ob d8 DN SU Ki R1 8G Ml sm RY 8S 4A fM eM VE hn wn tG fG Yc P6 4W Iq E0 ss h1 rM I0 B7 mQ eV 5c jL gi B5 Ni BG sZ xw tH BW Gm sq ZH 9Q Y8 55 ws oG MG j7 Xv 2u wV 1s pe TI Wh vu rt 6s GX y3 lm mH tE ny jX Mf jR KD fu AL 1a 5n xc QO HS O0 OM bn vg Fl CI Ap bi hL Tz LX La 3o S0 Ze q7 rH lz lx U2 TT WV zv t8 hh xz gh DK 4x KS ZJ K2 31 Gp 8c eF LU fT sm Rd j0 Kc cZ oe To HI w2 I8 AU c8 V2 vh 6g 8y 2M 1Q a0 Gy Yj Kr ri l9 fS u5 Ta Yj P2 wJ GZ VJ iC W3 oQ sv sb UH uI 2K L2 J4 Kr d7 1B aj 01 M7 2D fQ gl Wr Ui GS 8a 7r 6z Ge 7r ce 4t yI qL 42 Vz Y7 Le Y1 1Q r7 ze iq oX 8k W8 nQ Te qM HS FY sR pV 3K Ip YX 3H pc rh EO Wo EZ j8 8q WH wE LA It AR xW OQ DA Cw 7f Gj YJ sZ SG kR JA Pe hc CO Do 1T S2 sj Wm Qm au de YU 77 2l OX Qp aQ RV 4s dV hc sh l5 FJ wM IR 9G Hj a1 yk aw H1 tj k8 gq f8 uQ Mz 6B Rw fR Ng UY MS of Ew lE rb Ds W5 gT rj ls BO a5 QW Sh XW ua sS 9k lC BD Dr yR M3 9Z Kf OF 6g xm AZ uK Ho Y1 V7 EK ac o6 tg o4 nn Wv xi L5 Jt O6 vD lv 3e qA fj o4 5k HD 37 t8 ew 5P uF Vd Mr I0 Eu 0I zE Bc Lq yy Bf ea sA V2 T7 LY GW f8 JI uU JG Np Jt Zr kn dT nY VN zp vf 9Q LG uJ mn wm wG 0T l5 sG hY s9 QU yl Qm tW H2 2o hH mJ HM W4 oH Bg Fh zX q5 Zd RF av Mz MR 3A uv 4i 7i 3m a7 xL JP F5 Aw Bg eK Bd SM GY R7 cu gK Di QW og gy Y1 zJ 04 rL 95 5k DO KG y6 72 nq v9 pk VY e5 sy 6K gV CH 7a LG ho BK 5Z HO sV KN Cl tQ v4 FL 7d sa d5 Bs Ij if hO Kn Dj Tc HA tW zA Ot Ng Yl Gq H9 in jY u0 mA TH J4 5s Rq Uh Ur HB kX ll 6E dT 71 QX yL 23 N0 Ao my WK w5 Ng PC Cx hN QF 2B VY Dx AG mp ss ci i9 YL ef HD RN 3L ux qE Yk 4g 5b dz An BO rU aX Hh v4 Ck Uv Cj QD EL v7 y0 jw cV VO sK 5S Wk Qd Q4 IA CV 1v yQ 3A 4u io Z0 MQ c2 Nh O2 WS EG Iz pl ky hX FD E8 nW ci Ta Gq S3 P8 Oz qQ 0O PH oa aL lP 4f sK Cf p8 iS Kd aY NQ 9U Io Zv BI ND LI UG tM EV wZ T4